ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗ ΤΟΥ FTSE 100 ΚΑΙ ΣΥΓΚΡΙΣΗ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΤΩΝ ΗΠΑ

Τι είναι ο Δείκτης FTSE 100;

Ο FTSE 100, που συχνά αναφέρεται ως «Footsie», είναι ένας δείκτης αναφοράς μετοχών που αντιπροσωπεύει τις 100 μεγαλύτερες εταιρείες που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE) με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Ο δείκτης ξεκίνησε στις 3 Ιανουαρίου 1984 και συντηρείται από την FTSE Russell, θυγατρική του Ομίλου Χρηματιστηρίου του Λονδίνου.

Ο FTSE 100 χρησιμεύει ως ο κύριος δείκτης της οικονομικής υγείας και απόδοσης των μεγάλων εταιρειών που είναι εισηγμένες στο Ηνωμένο Βασίλειο. Ενώ οι εταιρείες που τις αποτελούν είναι εισηγμένες στο Ηνωμένο Βασίλειο, πολλές λειτουργούν παγκοσμίως και αντλούν το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων τους από τις διεθνείς αγορές.

Βασικά Στοιχεία του FTSE 100

Η σύνθεση του FTSE 100 επανεξετάζεται τριμηνιαίως—τον Μάρτιο, τον Ιούνιο, τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο—για να διασφαλιστεί ότι αντικατοπτρίζει τις τρέχουσες μεγαλύτερες εταιρείες του Ηνωμένου Βασιλείου με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Η είσοδος και η έξοδος βασίζονται αποκλειστικά στην αγοραία αξία και η διαδικασία διασφαλίζει ότι ο δείκτης παραμένει μια αναπαράσταση των 100 κορυφαίων εταιρειών στο LSE.

Ο FTSE 100 περιλαμβάνει εταιρείες από διάφορους τομείς, αν και είναι αξιοσημείωτα βαρύς σε ορισμένους κλάδους. Βασικοί τομείς και παραδείγματα αντιπροσωπευτικών εταιρειών περιλαμβάνουν:

• Ενέργεια: BP, Shell
• Χρηματοοικονομικά: HSBC, Barclays, Lloyds
• Καταναλωτικά αγαθά: Unilever, Diageo
• Υγειονομική περίθαλψη: AstraZeneca, GSK
• Μεταλλεία: Rio Tinto, Anglo American

Σταθμοποίηση και Μεθοδολογία FTSE 100

Ο FTSE 100 είναι ένας δείκτης σταθμισμένος με βάση την κεφαλαιοποίηση, που σημαίνει ότι οι εταιρείες με μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση αγοράς έχουν μεγαλύτερο αντίκτυπο στην κίνηση του δείκτη. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς υπολογίζεται ως η τιμή της μετοχής πολλαπλασιασμένη με τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία. Για να αποτραπεί η κυριαρχία μιας εταιρείας, μπορούν να εφαρμοστούν κανόνες ανώτατου ορίου υπό ορισμένες προϋποθέσεις.

Νόμισμα και Παγκόσμια Έκθεση

Δεδομένου ότι πολλά μέλη του FTSE 100 κερδίζουν ένα σημαντικό ποσοστό των εσόδων τους από το εξωτερικό, ο δείκτης επηρεάζεται σημαντικά από τις διακυμάνσεις της αξίας της βρετανικής λίρας. Μια ασθενέστερη λίρα συχνά οδηγεί σε κέρδη στον FTSE 100, καθώς τα κέρδη από το εξωτερικό μεταφράζονται σε υψηλότερα κέρδη σε λίρες Αγγλίας για τις πολυεθνικές εταιρείες.

Ποιος παρακολουθεί τον FTSE 100;

Ο FTSE 100 ακολουθείται ευρέως από θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές ως μέτρο σύγκρισης για την απόδοση των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που είναι εισηγμένες στο Ηνωμένο Βασίλειο. Μια ποικιλία επενδυτικών προϊόντων, συμπεριλαμβανομένων των χρηματιστηριακών διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETF) και των αμοιβαίων κεφαλαίων δεικτών, βασίζονται στον FTSE 100, επιτρέποντας παθητική έκθεση στην αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου.

FTSE 100 έναντι άλλων δεικτών FTSE

Ενώ ο FTSE 100 προσελκύει την μεγαλύτερη προσοχή, αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης σειράς δεικτών. Αυτοί περιλαμβάνουν:

• FTSE 250: Εταιρείες μεσαίας κεφαλαιοποίησης στο Ηνωμένο Βασίλειο
• FTSE 350: Συνδυασμός FTSE 100 και FTSE 250
• FTSE All-Share: Αντιπροσωπεύει πάνω από 600 εταιρείες εισηγμένες στο LSE

Μαζί, αυτοί οι δείκτες παρέχουν μια πιο ολοκληρωμένη εικόνα της ευρύτερης χρηματιστηριακής αγοράς του Ηνωμένου Βασιλείου.

Πώς διαφέρει ο FTSE 100 από τους αμερικανικούς δείκτες;

Παρόλο που ο FTSE 100 συγκρίνεται συχνά με σημαντικούς αμερικανικούς δείκτες όπως ο S&P 500 και ο Nasdaq Composite, αρκετές διακρίσεις καθιστούν τη συμπεριφορά και την απόδοσή του αποκλίνουσα με την πάροδο του χρόνου. Αυτές οι διαφορές προκύπτουν κυρίως από διακυμάνσεις στη σύνθεση των τομέων, την οικονομική έκθεση, τις συναλλαγματικές επιπτώσεις και το κλίμα της αγοράς.

Σύνθεση Τομέα

Η σύνθεση των τομέων είναι ένας θεμελιώδης λόγος για τον οποίο ο FTSE 100 συμπεριφέρεται διαφορετικά από τους αντίστοιχους των ΗΠΑ. Ο FTSE 100 έχει μεγάλο βάρος προς τους τομείς της «παλαιάς οικονομίας», συμπεριλαμβανομένων:

• Ενέργεια
• Μεταλλεία και Εμπορεύματα
• Τραπεζικές και Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες
• Βασικά Καταναλωτικά Αγαθά

Αντίθετα, οι αμερικανικοί δείκτες -ειδικά ο Nasdaq- κυριαρχούνται από εταιρείες τεχνολογίας όπως η Apple, η Microsoft, η Alphabet (Google), η Amazon και η Meta.

Ως αποτέλεσμα, ο FTSE 100 μπορεί να υποαποδώσει κατά τη διάρκεια ανοδικών αγορών που καθοδηγούνται από την τεχνολογία και να ξεπεράσει τις προσδοκίες σε περιόδους όπου τα εμπορεύματα, η ενέργεια ή οι μετοχές αξίας πρωτοστατούν.

Παγκόσμια Έκθεση Εσόδων

Το εβδομήντα τοις εκατό ή περισσότερο των εσόδων των εταιρειών του FTSE 100 προέρχεται συχνά από πηγές εκτός Ηνωμένου Βασιλείου. Αυτό διαφέρει σημαντικά από τον S&P 500, ο οποίος αντλεί περίπου το 60% των εσόδων από την εγχώρια αγορά των ΗΠΑ. Αυτό το παγκόσμιο αποτύπωμα εσόδων καθιστά τον FTSE 100 εξαιρετικά ευαίσθητο στη διεθνή ζήτηση, τη δυναμική του εμπορίου και τις κινήσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών.

Ευαισθησία Νομισμάτων

Η διακύμανση των συναλλαγματικών ισοτιμιών είναι ένας άλλος διαφορικός παράγοντας. Δεδομένου ότι πολλές εταιρείες του FTSE 100 αναφέρουν κέρδη σε ξένα νομίσματα, αλλά διαπραγματεύονται σε GBP, οι κινήσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών έχουν έντονο αντίκτυπο. Για παράδειγμα, μια υποτίμηση της λίρας συχνά ενισχύει την απόδοση του FTSE 100, ενώ μπορεί να έχει μια πιο ήπια ή αντίστροφη επίδραση στον S&P 500.

Διαφορές Αποτίμησης

Ιστορικά, ο FTSE 100 έχει διαπραγματευτεί σε χαμηλότερους λόγους τιμής προς κέρδη (P/E) σε σύγκριση με τους αμερικανικούς δείκτες, καθιστώντας τον κάπως ένα παιχνίδι αξίας. Αυτή η έκπτωση αποτίμησης μπορεί να προσελκύσει επενδυτές που επικεντρώνονται στην αξία και αντικατοπτρίζει διαρθρωτικές διαφορές στις προσδοκίες ανάπτυξης μεταξύ μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου και των ΗΠΑ.

Απόδοση Μερισμάτων

Ο FTSE 100 προσφέρει γενικά υψηλότερες αποδόσεις μερισμάτων σε σύγκριση με τους δείκτες των ΗΠΑ. Οι εταιρείες του Ηνωμένου Βασιλείου, ιδίως στην ενέργεια, την εξόρυξη και τα χρηματοοικονομικά, τείνουν να διανέμουν μεγαλύτερο μέρος των κερδών στους μετόχους. Αυτό καθιστά τον FTSE 100 μια ελκυστική επιλογή για επενδυτές που προσανατολίζονται στο εισόδημα.

Νομισματική Πολιτική και Επιτόκια

Ο δείκτης επηρεάζεται επίσης από τη νομισματική πολιτική της Τράπεζας της Αγγλίας, τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό και τις αποφάσεις για τα επιτόκια. Αυτές μπορούν να αποκλίνουν σημαντικά από τις θέσεις της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, επηρεάζοντας την απόδοση της αγοράς μετοχών προς διαφορετικές κατευθύνσεις.

Βάση Επενδυτών και Κοίστικο

Οι πολιτισμικές και συμπεριφορικές διαφορές μεταξύ των επενδυτών στο Ηνωμένο Βασίλειο και τις ΗΠΑ παίζουν επίσης ρόλο. Οι αγορές του Ηνωμένου Βασιλείου τείνουν να προσελκύουν πιο συντηρητικές κατανομές κεφαλαίων και έχουν μια μακροχρόνια κουλτούρα επένδυσης στο εισόδημα. Αντιθέτως, οι αγορές των ΗΠΑ συνήθως καθοδηγούνται περισσότερο από αφηγήσεις ανάπτυξης και επενδυτικές στρατηγικές που βασίζονται στην ορμή.

Γιατί ο FTSE 100 κινείται διαφορετικά;

Η απόκλιση στη συμπεριφορά μεταξύ του FTSE 100 και των αμερικανικών ισοδύναμων δεν είναι τυχαία. Διαμορφώνεται από ιστορικούς, διαρθρωτικούς και μακροοικονομικούς παράγοντες που διέπουν τις προσδοκίες των επενδυτών, την απόδοση των τομέων και τις αποτιμήσεις της αγοράς.

Έκθεση σε αμυντικούς τομείς

Η μεγάλη συγκέντρωση του FTSE 100 σε αμυντικούς τομείς - όπως βασικά καταναλωτικά αγαθά, επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, φαρμακευτικά προϊόντα και παραγωγούς βασικών προϊόντων - σημαίνει ότι είναι λιγότερο ευαίσθητος στον οικονομικό κύκλο και πιο πιθανό να αντέξει κατά τη διάρκεια των υφέσεων. Οι αμερικανικοί δείκτες, με τον τεχνολογικό και αναπτυξιακό τους προσανατολισμό, ενδέχεται να σημειώνουν ταχύτερη άνοδο κατά τη διάρκεια των ανακάμψεων, αλλά να υφίστανται μεγαλύτερες μειώσεις κατά τη διάρκεια των διορθώσεων.

Brexit και εγχώριες προκλήσεις

Οι πολιτικοί και οικονομικοί κίνδυνοι που αφορούν συγκεκριμένα το Ηνωμένο Βασίλειο, ιδίως μετά το Brexit, έχουν εισαγάγει ένα επίπεδο αβεβαιότητας που επηρεάζει τις αποτιμήσεις και την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Αυτοί οι παράγοντες μπορούν να καταστείλουν την απόδοση των εταιρειών που είναι εισηγμένες στο Ηνωμένο Βασίλειο και να μεταβάλουν τις αντιλήψεις για τον κίνδυνο, ακόμη και όταν οι παγκόσμιες αγορές είναι ανοδικές.

Πληθωρισμός και Ευαισθησία σε Εμπορεύματα

Ο FTSE 100 συχνά επωφελείται κατά τη διάρκεια πληθωριστικών περιόδων ή ανοδικών τιμών των εμπορευμάτων. Δεδομένης της εξάρτησής του από την ενέργεια, την εξόρυξη και τα βασικά υλικά, οι υψηλές τιμές των εμπορευμάτων τείνουν να αυξάνουν τις προβλέψεις κερδών για πολλά συστατικά του δείκτη. Αντίθετα, ο υψηλός πληθωρισμός μπορεί να επηρεάσει αρνητικά τους δείκτες των ΗΠΑ που κυριαρχούνται από την τεχνολογία, αυξάνοντας τα επιτόκια προεξόφλησης για μελλοντικά κέρδη.

Ευαισθησία στα Επιτόκια

Οι τομείς που παράγουν εισόδημα κυριαρχούν στον FTSE 100 και αυτό σημαίνει ότι τα επιτόκια έχουν σημαντικό ρόλο στον καθορισμό των τιμών των μετοχών. Τα αυξανόμενα επιτόκια συνήθως λειτουργούν ως εμπόδιο για αυτές τις εταιρείες, αυξάνοντας το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους τους και μειώνοντας την ελκυστικότητα των μερισματικών αποδόσεων σε σχέση με τις αποδόσεις των ομολόγων.

Μακροπρόθεσμα πρότυπα απόδοσης

Κατά την τελευταία δεκαετία, ο FTSE 100 έχει υποαποδώσει σε σχέση με τους κύριους αμερικανικούς δείκτες, κυρίως λόγω της έλλειψης έκθεσής του σε εταιρείες τεχνολογίας υψηλής ανάπτυξης. Ωστόσο, σε περιόδους παγκόσμιας μακροοικονομικής αβεβαιότητας ή υψηλού πληθωρισμού, ο δείκτης μπορεί να ξεπεράσει τις αμερικανικές αγορές λόγω της κλίσης της αξίας του και της έκθεσής του σε εμπορεύματα και πολυεθνικές.

Επιπτώσεις στα παγκόσμια έναντι των εγχώριων κερδών

Λόγω της διεθνούς βάσης εσόδων του, ο FTSE 100 λειτουργεί ως ένας σχεδόν παγκόσμιος δείκτης και όχι ως μια καθαρή αντανάκλαση της βρετανικής οικονομίας. Αυτή η διάκριση σημαίνει ότι τα παγκόσμια οικονομικά γεγονότα —από γεωπολιτικές κρίσεις έως μεταβολές στο διεθνές εμπόριο— μπορούν να επηρεάσουν τον δείκτη με φαινομενικά αντίθετους τρόπους σε σχέση με τους τοπικούς οικονομικούς τίτλους.

Αντιλήψεις Επενδυτών και Τάσεις ESG

Οι αντιλήψεις για την εταιρική διακυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου, τα πρότυπα ESG και οι αφηγήσεις βιωσιμότητας επηρεάζουν επίσης την τοποθέτηση των επενδυτών. Η πρόσφατη ώθηση προς την απαλλαγή από τον άνθρακα και την τεχνολογική καινοτομία έχει οδηγήσει τους παγκόσμιους επενδυτές να ευνοούν δυσανάλογα τους δείκτες ανάπτυξης των ΗΠΑ και της Ευρώπης, παραγκωνίζοντας τις μετοχές του Ηνωμένου Βασιλείου παρά τα σταθερά θεμελιώδη μεγέθη τους.

Συμπέρασμα: Πλοήγηση στις αποχρώσεις του FTSE 100

Τελικά, ο FTSE 100 είναι ένας μοναδικός δείκτης που αντικατοπτρίζει το βιομηχανικό παρελθόν του Ηνωμένου Βασιλείου, τους παγκόσμιους επιχειρηματικούς δεσμούς και το τρέχον μακροοικονομικό πλαίσιο. Η κατανόηση του γιατί και του πώς αποκλίνει από τους δείκτες μετοχών των ΗΠΑ μπορεί να παρέχει στους επενδυτές στρατηγικές γνώσεις σχετικά με την παγκόσμια διαφοροποίηση, τη διαχείριση κινδύνου και τις προσδοκίες απόδοσης.

Είτε χρησιμοποιείται ως βασικό στοιχείο μετοχών είτε ως τακτική κατανομή, ο FTSE 100 παραμένει ένα κρίσιμο εργαλείο για όποιον πλοηγείται στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές.