ΕΠΕΞΗΓΗΣΗ ΤΩΝ ΑΜΥΝΤΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ ΠΟΤΕ ΛΑΜΠΟΥΝ

Οι αμυντικές μετοχές αντιπροσωπεύουν μετοχές εταιρειών που παρέχουν βασικά αγαθά και υπηρεσίες, ανεξάρτητα από τις οικονομικές συνθήκες. Αυτοί οι τομείς συνήθως περιλαμβάνουν τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, την υγειονομική περίθαλψη, τα βασικά καταναλωτικά αγαθά (όπως τρόφιμα και οικιακά προϊόντα) και μερικές φορές τις τηλεπικοινωνίες. Επειδή οι άνθρωποι συνεχίζουν να ξοδεύουν σε αυτά τα είδη πρώτης ανάγκης ακόμη και σε δύσκολες εποχές, οι αμυντικές μετοχές συχνά εμφανίζουν πιο σταθερές αποδόσεις και χαμηλότερη μεταβλητότητα από τις κυκλικές μετοχές.

Σε αντίθεση με τις κυκλικές μετοχές, οι οποίες ανεβαίνουν και μειώνονται με τις οικονομικές τάσεις, οι αμυντικές μετοχές επηρεάζονται λιγότερο από τους οικονομικούς κύκλους. Οι επενδυτές τείνουν να βλέπουν αυτές τις εταιρείες ως ασφαλή καταφύγια κατά τη διάρκεια των υφέσεων, δεδομένης της σταθερής ζήτησης και των σταθερών ταμειακών ροών τους. Για παράδειγμα, ανεξάρτητα από το αν η οικονομία ακμάζει ή παραπαίει, οι καταναλωτές είναι πιθανό να αγοράσουν οδοντόκρεμα, να πληρώσουν λογαριασμούς ηλεκτρικού ρεύματος και να αγοράσουν μη συνταγογραφούμενα φάρμακα.

Βασικά χαρακτηριστικά των αμυντικών μετοχών περιλαμβάνουν:

• Σταθερά κέρδη: Αυτές οι εταιρείες συνήθως αναφέρουν προβλέψιμα κέρδη και μερίσματα.
• Χαμηλή μεταβλητότητα: Οι τιμές των μετοχών τους τείνουν να παρουσιάζουν λιγότερο δραματικές διακυμάνσεις από την ευρύτερη αγορά.
• Υψηλές μερισματικές αποδόσεις: Πολλές αμυντικές εταιρείες έχουν παράδοση στην έκδοση αξιόπιστων μερισμάτων στους μετόχους.
• Μη κυκλική ζήτηση: Εξυπηρετούν βασικές ανάγκες, εξασφαλίζοντας σταθερή ζήτηση στα περισσότερα οικονομικά σενάρια.

Παραδείγματα δημοφιλών αμυντικών μετοχών περιλαμβάνουν την Procter & Gamble (βασικά καταναλωτικά προϊόντα), την Johnson & Johnson (υγειονομική περίθαλψη) και την Duke Energy (κοινές επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας). Αυτές οι εταιρείες δραστηριοποιούνται σε τομείς από τους οποίους εξαρτώνται οι καταναλωτές καθημερινά, ανεξάρτητα από τους μακροοικονομικούς δείκτες.

Οι επενδυτές συχνά συμπεριλαμβάνουν τέτοιες μετοχές σε διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια για να παρέχουν προστασία από τις καθοδικές τάσεις και δημιουργία εισοδήματος, ειδικά σε περιόδους οικονομικής αβεβαιότητας ή εξασθένησης του επενδυτικού κλίματος. Για τους συνταξιούχους ή για όσους αναζητούν σταθερές ροές εισοδήματος με χαμηλότερο κίνδυνο, οι αμυντικές μετοχές διαδραματίζουν κρίσιμο ρόλο στην επίτευξη διατήρησης κεφαλαίου και αποδόσεων προσαρμοσμένων στον κίνδυνο.

Ενώ οι αμυντικές μετοχές προσφέρουν σταθερότητα, ενδέχεται να υποαποδίδουν σε ανοδικές αγορές όπου οι κυκλικές και οι αναπτυξιακές μετοχές επωφελούνται από την επέκταση της οικονομικής δραστηριότητας. Ως εκ τούτου, το κύριο δυνατό τους σημείο έγκειται στην προστασία των χαρτοφυλακίων κατά τη διάρκεια των υφέσεων, αντί να αποκομίζουν μεγάλα κέρδη σε ανοδικές φάσεις.

Συνολικά, οι αμυντικές μετοχές προσελκύουν επενδυτές που αποφεύγουν τον κίνδυνο και αναζητούν μειωμένη μεταβλητότητα, σταθερό εισόδημα και σχετική ασφάλεια μέσω ποικίλων οικονομικών συνθηκών.

Οι αμυντικές μετοχές τείνουν να υπεραποδίδουν σε συγκεκριμένες φάσεις του κύκλου της αγοράς—κυρίως σε περιόδους οικονομικής συρρίκνωσης, υψηλού πληθωρισμού, γεωπολιτικής αβεβαιότητας ή όταν μειώνεται η εμπιστοσύνη των επενδυτών. Η ανθεκτικότητά τους κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων βασίζεται στην ουσιαστική φύση των προϊόντων και των υπηρεσιών που παρέχουν.

Κατά τη διάρκεια μιας γενικής ύφεσης της αγοράς, το καταναλωτικό κλίμα συνήθως εξασθενεί, οδηγώντας σε περικοπές δαπανών σε διάφορες κατηγορίες. Ωστόσο, η ζήτηση για είδη πρώτης ανάγκης, όπως τρόφιμα, υγειονομική περίθαλψη, ηλεκτρική ενέργεια και βασικές επικοινωνίες, παραμένει σταθερή. Οι εταιρείες που παράγουν ή παρέχουν αυτά τα αγαθά και τις υπηρεσίες απολαμβάνουν σταθερά έσοδα και κέρδη, τα οποία προστατεύουν τις τιμές των μετοχών τους από τις απότομες πτώσεις που συχνά συνδέονται με πιο κυκλικούς τομείς όπως η τεχνολογία, το λιανικό εμπόριο πολυτελείας ή η κατασκευή αυτοκινήτων.

Οι κύριοι λόγοι για τους οποίους οι αμυντικές μετοχές τείνουν να λάμπουν σε αβέβαιες ή αντίξοες συνθήκες της αγοράς περιλαμβάνουν:

• Σταθερά μοντέλα εσόδων: Τα επιχειρηματικά τους μοντέλα βασίζονται στις συνήθεις καταναλωτικές δαπάνες, ανεξάρτητα από τις ευρύτερες μακροοικονομικές πιέσεις.
• Ισχυρές πολιτικές μερισμάτων: Πολλές αμυντικές εταιρείες καταβάλλουν μερίσματα ακόμη και σε περιόδους ύφεσης, προσελκύοντας επενδυτές που αναζητούν εισόδημα.
• Χαμηλότερη συσχέτιση με τους οικονομικούς κύκλους: Λόγω της μη κυκλικής τους φύσης, οι αμυντικές μετοχές συνήθως μειώνονται λιγότερο κατά τη διάρκεια των bear markets.

Εκτός από τις οικονομικές ύφεσης, οι κύκλοι σύσφιξης των κεντρικών τραπεζών - που χαρακτηρίζονται από αυξανόμενα επιτόκια - μπορούν επίσης να αποτελέσουν πρόκληση για τις περισσότερες μετοχές λόγω του υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης και της μειωμένης καταναλωτικής δαπάνης. Ωστόσο, οι αμυντικές μετοχές με ισχυρούς ισολογισμούς και σταθερές ταμειακές ροές είναι συχνά καλύτερα εξοπλισμένες για να αντέξουν περιόδους ευαίσθητες στα επιτόκια.

Παραδείγματα ιστορικής υπεραπόδοσης κατά τη διάρκεια υφέσεων περιλαμβάνουν την Παγκόσμια Οικονομική Κρίση του 2008 και τα πρώτα στάδια της πανδημίας COVID-19 το 2020. Και κατά τη διάρκεια και των δύο γεγονότων, τομείς όπως η υγειονομική περίθαλψη και τα βασικά καταναλωτικά αγαθά μειώθηκαν πολύ λιγότερο από τους ευρύτερους δείκτες της αγοράς, διατηρώντας κεφάλαιο για τους επενδυτές και ακόμη και κερδίζοντας μερίδιο αγοράς σε ορισμένες περιπτώσεις.

Επιπλέον, κατά τη διάρκεια πληθωριστικών περιόδων, εταιρείες με τιμολογιακή ισχύ - κοινή στους αμυντικούς τομείς - μπορούν να αυξήσουν τις τιμές χωρίς να μειώσουν σημαντικά τη ζήτηση των καταναλωτών. Αυτό καθιστά τα περιθώριά τους πιο ανθεκτικά και υποστηρίζει την απόδοση των μετοχών.

Οι θεσμικοί επενδυτές και οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων τείνουν επίσης να αυξάνουν την κατανομή τους σε αμυντικές μετοχές κατά τη διάρκεια κινήσεων στροφής προς την ασφάλεια. Σε αυτές τις περιπτώσεις, η σταθερή απόδοση των αμυντικών μετοχών γίνεται εργαλείο για τη διατήρηση του κεφαλαίου, παρακολουθώντας παράλληλα τα μακροοικονομικά σήματα για είσοδο σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερου κινδύνου.

Ωστόσο, η υπεραπόδοση είναι συναφής. Οι αμυντικές μετοχές ενδέχεται να παρουσιάζουν υστέρηση κατά τη διάρκεια οικονομικών ανακάμψεων, όταν το κεφάλαιο μετατοπίζεται γρήγορα σε κυκλικούς ή αναπτυξιακούς τομείς. Επομένως, η κατανόηση των κύκλων της αγοράς και των μακροοικονομικών ενδείξεων είναι ζωτικής σημασίας όταν ένα χαρτοφυλάκιο στρέφεται προς αμυντικά περιουσιακά στοιχεία.

Συνολικά, η υπεραπόδοση των αμυντικών μετοχών είναι πιο εμφανής σε περιβάλλοντα που χαρακτηρίζονται από χαμηλή ανάπτυξη, αυξημένη αποστροφή κινδύνου, μακροοικονομική δυσπραγία ή σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.

Οι στρατηγικές κατασκευής χαρτοφυλακίου συχνά ενσωματώνουν αμυντικές μετοχές για τον μετριασμό του κινδύνου, την ενίσχυση του δυναμικού εισοδήματος και την προώθηση της σταθερότητας σε όλους τους οικονομικούς κύκλους. Η συμπερίληψη αυτών των μετοχών προσθέτει έρμα σε ένα χαρτοφυλάκιο, διασφαλίζοντας ότι διατηρεί την αξία του - ακόμη και όταν η μεταβλητότητα αυξάνεται ή οι φόβοι για ύφεση εντείνονται.

Μια κοινή στρατηγική εφαρμόζει την αρχή της διαφοροποίησης: συνδυάζοντας αμυντικές και κυκλικές μετοχές σε αναλογίες που ευθυγραμμίζονται με την ανοχή κινδύνου του επενδυτή, τον επενδυτικό ορίζοντα και τις επικρατούσες συνθήκες της αγοράς. Ενώ οι τομείς ανάπτυξης και οι κυκλικοί τομείς παρέχουν ανοδική πορεία κατά τη διάρκεια της οικονομικής επέκτασης, οι αμυντικές συμμετοχές προστατεύουν το κεφάλαιο και δημιουργούν παθητικό εισόδημα όταν οι αγορές υποχωρούν.

Κύρια οφέλη από την ενσωμάτωση των αμυντικών μετοχών σε μια ευρύτερη στρατηγική κατανομής περιουσιακών στοιχείων περιλαμβάνουν:

• Μετριασμός κινδύνου: Βοηθά στη μείωση της συνολικής αστάθειας του χαρτοφυλακίου.
• Συνεπές εισόδημα: Τα σταθερά μερίσματα από τις αμυντικές μετοχές παρέχουν ένα μαξιλάρι ασφαλείας κατά τη διάρκεια των πιέσεων της αγοράς.
• Διατήρηση κεφαλαίου: Πιο ανθεκτικές σε απότομες μειώσεις αποτίμησης, προστατεύοντας το μακροπρόθεσμο κεφάλαιο.

Πρακτικές σκέψεις για την προσθήκη αμυντικών μετοχών περιλαμβάνουν την επιλογή τομέα και μετοχών. Οι επενδυτές συχνά στρέφονται σε:

• Βασικά καταναλωτικά αγαθά: Εταιρείες όπως η Nestlé ή η Unilever, οι οποίες παράγουν καθημερινά είδη.
• Κοινής ωφέλειας: Σταθερές, ρυθμιζόμενες οντότητες όπως η National Grid ή η Severn Trent.
• Υγειονομική περίθαλψη: Παγκόσμιες εταιρείες όπως η GlaxoSmithKline ή η Pfizer που επωφελούνται από τη συνεχή ζήτηση.

Τα δικαιώματα προαίρεσης ETF και τα αμοιβαία κεφάλαια που επικεντρώνονται σε μερισματικούς ή αμυντικούς τομείς προσφέρουν επίσης άμεση έκθεση, επιτρέποντας την εύκολη διαφοροποίηση για μεμονωμένους επενδυτές. Αυτά τα μέσα μπορούν να παρέχουν ευρεία έκθεση σε πολλαπλές αμυντικές μετοχές εντός ενός μέσου, βελτιστοποιώντας τις αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο, ελαχιστοποιώντας παράλληλα τον κίνδυνο που σχετίζεται με τη μετοχή.

Κατά την αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου, ιδιαίτερα στις αγορές στα τέλη του κύκλου ή όταν τα μακροοικονομικά δεδομένα υποδεικνύουν επιβράδυνση, η αυξανόμενη έκθεση σε αμυντικά κεφάλαια μπορεί να προσφέρει μια ιδανική αντιστάθμιση. Επιπλέον, οι επενδυτές που πλησιάζουν στη συνταξιοδότηση ενδέχεται να υπερεκτιμήσουν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία για να μειώσουν τον κίνδυνο ανάληψης και να παρέχουν σταθερό εισόδημα συνταξιοδότησης.

Παρ' όλα αυτά, η αποκλειστική εξάρτηση από αμυντικές μετοχές μπορεί να περιορίσει τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη, ιδίως σε σταθερές ανοδικές αγορές. Ως εκ τούτου, η ιδανική επενδυτική προσέγγιση διαθέτει ένα στρατηγικό μείγμα, όπου οι αμυντικές μετοχές είναι οι σταθεροποιητές, ενώ η ανάπτυξη και οι κυκλικές εξελίξεις οδηγούν σε μακροπρόθεσμη ανατίμηση.

Συνοψίζοντας, οι αμυντικές μετοχές προσφέρουν ένα ουσιαστικό επίπεδο προστασίας και προβλεψιμότητας σε οποιοδήποτε διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο, ειδικά υπό οικονομικές πιέσεις ή αβεβαιότητα. Η παρουσία τους μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να παραμείνουν επενδυμένοι με εμπιστοσύνη σε περιόδους αστάθειας, συμβάλλοντας στη μακροπρόθεσμη διατήρηση του πλούτου.